Экономика Японии: первые сигналы охлаждения на фоне новых тарифов США — данные за III квартал 2025 года

Опубликовано 17 ноября 2025 г.

Публикация предварительных макроэкономических показателей за третий квартал 2025 года зафиксировала первое с начала 2024 года сокращение японского ВВП. Экономика уменьшилась на 0,4% по сравнению с предыдущим кварталом, тем самым нивелировав пересмотренный рост во втором квартале, который, по уточнённым данным, составил 0,6%. Несмотря на негативный итог, снижение оказалось мягче прогнозируемого рынком падения на 0,6%.

Основным фактором ослабления выступило частное потребление, практически не изменившееся — рост замедлился до 0,1% с предыдущих 0,4%. Домохозяйства продолжают сталкиваться с давлением стоимости жизни: дорожают рис и коммунальные услуги, что сдерживает внутренний спрос. Дополнительным тормозом стал внешний сектор: чистый вклад торговли ушёл в минус на 0,2 п. п. Экспорт просел на 1,2% после уверенного роста во втором квартале, в то время как импорт сократился лишь на 0,1%. Ключевым внешним шоком стало введение Вашингтоном 15-процентного базового тарифа на большинство японских товаров, вступившего в силу в сентябре.

Тем не менее, несколько элементов структуры ВВП оказались заметно устойчивее. Государственные расходы увеличились на 0,5%, что стало самым значительным подъёмом за пять кварталов. Аналогично, бизнес-инвестиции прибавили 1,0%, также достигнув максимума за этот период. На динамику повлияли запланированные государственные инфраструктурные проекты, а также модернизация производственных линий японских корпораций.

Публикация данных совпала с подготовкой правительством премьер-министра Санаэ Такаити нового пакета мер поддержки, призванного компенсировать рост стоимости жизни и снизить давление на экспортеров, столкнувшихся с повышенными американскими тарифами. Промышленный сектор, между тем, подал признаки восстановления: в сентябре 2025 года выпуск промышленности увеличился на 2,6% по сравнению с августом, превысив предварительную оценку в 2,2% и компенсировав падение на 1,5% месяцем ранее. Это наиболее заметный месячный рост с марта 2024 года. Наилучшую динамику продемонстрировали производственное машиностроение, химическая отрасль — как органическая, так и неорганическая — и сегмент готовых металлических изделий. В годовом выражении промышленность также вышла в уверенный плюс, показав прирост на 3,8% после августовского спада на 1,6%. Таким образом, японская экономика выходит из третьего квартала 2025 года с противоречивым набором сигналов: внутренний спрос и внешняя торговля испытывают давление, тогда как государственные инвестиции и промышленное производство демонстрируют признаки оживления.

Возможно Вам будут интересны другие статьи