Декабрьские PMI Японии: промышленность близка к стабилизации, услуги теряют импульс в 2025 году

Опубликовано 16 декабря 2025 г.

Деловая активность в японской экономике в конце 2025 года продемонстрировала неоднородную картину. Обрабатывающая промышленность показала признаки выхода из затяжного спада, тогда как сектор услуг, напротив, столкнулся с замедлением темпов роста. На этом фоне совокупный индекс деловой активности остался в положительной зоне, подтверждая продолжающееся, хотя и неравномерное восстановление частного сектора.

Индекс PMI обрабатывающей промышленности, рассчитываемый S&P Global, в декабре поднялся до 49,7 пункта против 48,7 месяцем ранее. Показатель оказался выше ожиданий аналитиков и стал максимальным с августа, что указывает на заметное ослабление спада в секторе. Ситуация со спросом улучшилась: сокращение продаж товаров оказалось самым слабым за последние полтора года. При этом внешняя составляющая оставалась уязвимой — новые экспортные заказы продолжили снижаться из-за слабого глобального спроса на промышленную продукцию.

Дополнительным позитивным сигналом стало возобновление найма в производственном секторе. Компании начали создавать новые рабочие места, реагируя на более устойчивые внутренние условия спроса. Одновременно объем незавершенных заказов сокращался минимальными темпами за 18 месяцев, что также указывает на стабилизацию операционной нагрузки. Однако инфляционное давление усилилось: операционные издержки продолжили резко расти, а рост цен на сырье ускорился и достиг максимума за восемь месяцев.

Ожидания бизнеса в промышленности в целом остаются оптимистичными. Японские производители рассчитывают на дальнейшее увеличение выпуска в течение 2026 года, связывая эти планы с возможным восстановлением клиентского спроса, выводом новых продуктов и расширением присутствия на новых рынках. В секторе услуг динамика оказалась менее уверенной. Предварительный индекс PMI S&P Global Services в декабре снизился до 52,5 пункта с 53,2 в ноябре, что стало минимальным значением с июня. Несмотря на это, приток новых заказов немного ускорился благодаря слабому, но все же улучшению экспортных продаж. Занятость в сфере услуг продолжила расти, однако компании столкнулись с более заметным накоплением незавершенных работ, что указывает на рост нагрузки на персонал.

Инфляционные процессы в сервисной отрасли также усилились. Затраты на сырье и ресурсы выросли резкими темпами, близкими к историческим максимумам, что вынудило поставщиков услуг значительно повысить цены для конечных потребителей. Совокупный индекс PMI S&P Global Composite, отражающий состояние частного сектора в целом, в декабре снизился до 51,5 пункта против 52,0 месяцем ранее. Несмотря на небольшое снижение, показатель остался выше отметки 50 и подтвердил девятый месяц подряд роста деловой активности. При этом выпуск в промышленности сокращался более быстрыми, но все еще умеренными темпами, а рост в сфере услуг замедлился.

Положительным моментом стало восстановление общего объема новых заказов после двух месяцев спада — темпы их роста оказались самыми высокими с августа. В то же время экспортный спрос вновь ослаб, главным образом из-за резкого падения зарубежных заказов на промышленные товары. Рынок труда выглядел заметно лучше: занятость росла самыми быстрыми темпами с мая 2024 года, а объем невыполненных заказов достиг максимума за два с половиной года. В ценовой сфере давление продолжило нарастать. Инфляция себестоимости ускорилась до восьмимесячного пика и затронула все ключевые отрасли, что привело к масштабному повышению отпускных цен на товары и услуги. На этом фоне деловые ожидания несколько ухудшились, однако в целом остались в положительной зоне, отражая осторожный оптимизм японского бизнеса на рубеже 2025 и 2026 годов.

Возможно Вам будут интересны другие статьи