Экономика США осенью 2025 года: рост прибыли на фоне противоречивых сигналов рынка

Опубликовано 23 декабря 2025 г.

Американская экономика в третьем квартале 2025 года продемонстрировала уверенное ускорение, несмотря на сохраняющиеся признаки неоднородности в отдельных секторах. Ключевым позитивным сигналом стало заметное улучшение финансовых результатов корпораций, происходящее на фоне ускорения темпов роста ВВП и все еще положительной, хотя и замедляющейся, динамики занятости. Прибыль корпораций в США в третьем квартале увеличилась на 4,4% по сравнению с предыдущими тремя месяцами и достигла 3,402 трлн долларов. Для сравнения, во втором квартале рост был почти символическим — всего 0,2%. В годовом выражении корпоративная прибыль выросла на 10,5%, что указывает на сохраняющуюся устойчивость бизнеса даже в условиях ослабления инвестиционной активности. Особенно заметно выросла нераспределенная прибыль компаний — сразу на 14% после практически нулевого роста кварталом ранее. Это говорит о стремлении бизнеса накапливать внутренние ресурсы, а не направлять их на выплаты акционерам: чистые дивиденды увеличились лишь на 0,1%. Денежный поток с учетом корректировки на стоимость запасов также ускорился, прибавив 5,8% против 3% во втором квартале.

Макроэкономический фон в целом поддерживал такую динамику. Согласно отложенной оценке, реальный ВВП США в третьем квартале 2025 года вырос на 4,3% в годовом исчислении — это максимальный показатель за последние два года. Экономический рост оказался выше как результата второго квартала (3,8%), так и предварительных ожиданий рынка, которые находились вблизи 3,3%. Основной вклад в ускорение внесли потребительские расходы, экспорт и государственные закупки. Снижение инвестиций продолжилось, однако его масштаб оказался меньшим, чем ранее, что частично смягчило негативный эффект. Импорт сократился, хотя и не столь резко, как во втором квартале, что также поддержало общий показатель ВВП. В то же время данные по промышленности указывают на сохраняющиеся сложности. В октябре 2025 года объем новых заказов на товары длительного пользования, произведенные в США, снизился на 2,2% по сравнению с предыдущим месяцем и составил 307,4 млрд долларов. Это падение полностью перекрыло пересмотренный в сторону повышения сентябрьский рост на 0,7% и оказалось глубже рыночных ожиданий, предполагавших спад на 1,5%. Основной вклад в снижение внес транспортный сектор: заказы на транспортное оборудование сократились на 6,5%, прежде всего из-за резкого падения спроса на гражданские самолеты, где снижение достигло 20,1%, а также на военную авиацию. Ослабление затронуло и капитальные товары в целом, а также первичные металлы.

На этом фоне отдельные сегменты показали более устойчивую картину. Заказы на изделия из обработанного металла выросли на 0,5%, а на машины — на 0,8%. Особенно важным сигналом для оценки будущей деловой активности стал рост заказов на капитальные товары невоенного назначения за вычетом самолетов — показатель, традиционно отражающий инвестиционные планы бизнеса, — который увеличился на 0,5%. Рынок труда, в свою очередь, продолжает создавать рабочие места, хотя темпы найма постепенно снижаются. По данным ADP Research, за четыре недели, завершившиеся 6 декабря 2025 года, частные работодатели в США в среднем нанимали около 11 500 сотрудников в неделю. Это меньше, чем пересмотренный показатель предыдущего периода (17 500 рабочих мест), однако рост занятости продолжается уже третий период подряд, что говорит о сохранении положительной, пусть и более умеренной, динамики. В совокупности данные рисуют картину экономики, которая ускоряется за счет внутреннего спроса и корпоративной прибыльности, но одновременно сталкивается с ослаблением инвестиционного импульса и неравномерным развитием промышленного сектора.

Возможно Вам будут интересны другие статьи